纯旭配资长江有色：鲍威尔释放紧缩信号多头减仓锡价下调 30日锡价或下跌

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　　期货市场：鲍威尔释放紧缩信号市场信心受挫，隔夜伦锡收跌0.61%；最新收盘报36105，比前一交易日下跌220美元，跌幅为0.61%，成交量为490手，持仓量21151万增加224万；国内方面，夜盘沪期锡弱势震荡，尾盘小幅收跌，沪锡主力合约2512最新收报285420元/吨，跌830元/吨，跌幅为0.29%；伦敦金属交易所10月29日伦锡库存量报2830吨，较前一交易日库存量增加130吨。长江锡业网讯：今日沪锡期货全线高开，主力月2512合约开盘报286360涨110，9：10分沪锡主力2512合约报284760跌1490；沪期锡开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面：29日凌晨2点美联储降息 25 个基点符合市场预期，但鲍威尔对 12 月降息的谨慎表态引发美元短暂反弹。两名美联储官员分别反对降息 50 个基点和维持利率不变，凸显政策立场分化。同时美国政府停摆导致 9 月非农就业、CPI 等关键数据延迟发布，美股在消息公布后短暂波动，最终科技股引领纳指收涨，美元指数小幅反弹，锡市回吐涨幅震荡回调。

　　供应端：原料争夺白热化，增产面临现实约束

　　当前锡原料供应持续偏紧。核心矛盾体现在：一方面，缅甸佤邦地区复产进度缓慢，原料输出有限，导致国内云南地区冶炼厂原料库存持续处于警戒线以下，低品位矿的加工费持续承压，反映出矿山端与冶炼端之间的利润博弈异常激烈。另一方面，印尼虽加强矿业整顿，短期内对非法开采形成压制，但大型合规企业出口计划仍较为积极，预计将部分弥补缺口。国内方面，尽管大型冶炼厂在检修结束后逐步恢复生产，原料供应不足严重限制了实际产量释放，9月精锡产量大幅下滑。LME库存近期小幅波动，注销仓单占比偏低，表明海外现货市场驱动暂不明显。

　　需求端：传统领域承压，新兴应用注入韧性

　　下游需求呈现显著的结构性分化。传统板块如消费电子、部分光伏焊料等领域表现依旧疲软，企业订单改善有限，多以按需采购为主，市场观望情绪浓厚。然而，新兴领域的需求正成为重要支撑。AI服务器、新能源汽车电子系统及储能等应用对锡的消耗量持续增长，光伏焊带用锡占比预计将稳步提升，为锡需求提供了较强的结构性韧性。从国内期货仓单持续流出的情况看，部分领域的实际需求正在逐步消化现货。

　　今日走势展望

　　整体而言，宏观面情绪谨慎主导，投资者观望情绪浓厚，多头减仓行为抑制价格上行空间，预计锡价维持弱势震荡，料今现锡价或下跌，运行伦锡阻力参考36，100美元/吨，沪锡主力合约运行区间关注284，000-285，000元/吨弱势震荡。供应紧缺逻辑与需求弱现实博弈，短期需警惕宏观情绪波动放大价格振幅。

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